Ως προάγγελος των εξελίξεων γύρω από την επικείμενη Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου (ΑΜΚ) του ΑΔΜΗΕ ερμηνεύεται από την αγορά η πρόσφατη επαναπροκήρυξη του μεγάλου διαγωνισμού για τη διασύνδεση Κόρινθος – Κως, ενός έργου κομβικής σημασίας για την ενεργειακή ενοποίηση των Δωδεκανήσων με το ηπειρωτικό σύστημα.

Πρόκειται για ένα καλωδιακό σύστημα συνολικού μήκους 1.290 χιλιομέτρων, με προϋπολογισμό που αγγίζει τα 1,35 δισ. ευρώ, το οποίο είχε κηρυχθεί άγονο τον περασμένο Σεπτέμβριο. Η απόφαση του ΑΔΜΗΕ να επανεκκινήσει τη διαδικασία, σε συνδυασμό με τις επαφές που έχει ήδη ξεκινήσει με τραπεζικά ιδρύματα, δείχνει ότι οι στρατηγικές αποφάσεις για τη χρηματοδότηση των μεγάλων έργων βρίσκονται πλέον προ των πυλών.

Κοντά οι αποφάσεις για νέο επενδυτή

Η επαναπροκήρυξη του διαγωνισμού έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία η κυβέρνηση φέρεται να έχει καταλήξει στο πλαίσιο για την είσοδο νέου ξένου επενδυτή στον ΑΔΜΗΕ, με τις επίσημες ανακοινώσεις να τοποθετούνται χρονικά στις αρχές του νέου έτους.

Πηγές με γνώση των εξελίξεων αναφέρουν ότι η συγκεκριμένη κίνηση του Διαχειριστή έγινε κατόπιν συνεννόησης με τους βασικούς μετόχους:

• το Ελληνικό Δημόσιο, που διατηρεί ποσοστό 51%,
• και τη State Grid of China, η οποία ελέγχει το 24% του μετοχικού κεφαλαίου.

Κοινή παραδοχή αποτελεί ότι χωρίς νέα κεφάλαια, η υλοποίηση της μεγάλης διασύνδεσης των Δωδεκανήσων καθίσταται εξαιρετικά δύσκολη.

Τα σενάρια για το μοντέλο της ΑΜΚ

Σε ό,τι αφορά το μοντέλο που θα επιλεγεί, στο τραπέζι παραμένουν διαφορετικά σενάρια. Ανάμεσά τους, η αποχώρηση της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών από το Χρηματιστήριο και η απευθείας εισαγωγή του ΑΔΜΗΕ, αλλά και μια λύση αντίστοιχη με αυτή της ΔΕΗ, όπου το Δημόσιο θα διατηρεί καταστατική μειοψηφία 34%, εκχωρώντας επιπλέον ποσοστό σε ιδιώτη επενδυτή.

Αν και το δεύτερο σενάριο είχε συγκεντρώσει μέχρι πρόσφατα αυξημένες πιθανότητες, το τελικό σχήμα παραμένει ανοιχτό.

Ο ρόλος των Κινέζων και το ενδιαφέρον BlackRock

Σημειώνεται ότι η State Grid εμφανίζεται διατεθειμένη να στηρίξει τις εξελίξεις χωρίς μετωπική σύγκρουση, ξεκαθαρίζοντας, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, πως δεν προτίθεται να αυξήσει το ποσοστό της.

Η στάση αυτή διευκολύνει τους κυβερνητικούς σχεδιασμούς για την είσοδο νέου επενδυτή, με τη BlackRock να φέρεται ως ένας από τους βασικούς «δυτικούς μνηστήρες», με γεωπολιτική βαρύτητα στη σημερινή συγκυρία.

Διπλάσιο μπάτζετ και αυξημένες ανάγκες

Ο νέος διαγωνισμός για τη διασύνδεση Κόρινθος – Κως διαθέτει σχεδόν διπλάσιο προϋπολογισμό σε σχέση με τον προηγούμενο, ο οποίος ανερχόταν σε 630 εκατ. ευρώ. Παράγοντες της αγοράς αποδίδουν το ναυάγιο της αρχικής διαδικασίας στην εκρηκτική αύξηση της διεθνούς ζήτησης για υποβρύχια καλώδια από το 2023, εξέλιξη που οδήγησε σε σημαντική άνοδο των τιμών.

Σύμφωνα με αρμόδιες πηγές, για να μπορέσει ο ΑΔΜΗΕ να προχωρήσει απρόσκοπτα τις τρεις μεγάλες διασυνδέσεις – Δωδεκάνησα, Βόρειο Αιγαίο και δεύτερη διασύνδεση με την Ιταλία – απαιτούνται επιπλέον κεφάλαια ύψους περίπου 1 δισ. ευρώ, ακόμη και στο αισιόδοξο σενάριο πλήρους αξιοποίησης των ευρωπαϊκών χρηματοδοτικών εργαλείων.

Καθυστερήσεις λόγω έλλειψης κεφαλαίων

Ήδη, οι επιπτώσεις της περιορισμένης ρευστότητας είναι εμφανείς. Ενδεικτική είναι η καθυστέρηση στον μεγάλο διαγωνισμό ύψους 1,7 δισ. ευρώ για τα καλωδιακά έργα των διασυνδέσεων Δωδεκανήσων και Βορείου Αιγαίου.

Αν και η αξιολόγηση των προσφορών από τη Fulgor και την Prysmian Powerlink έχει ολοκληρωθεί εδώ και μήνες, οι συμβάσεις παραμένουν ανυπόγραφες.